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從行業分析看未來熱點 中國經濟網——國家經濟門戶

發布時間:2020-10-10 22:04:06 已有: 人閱讀

  如果說2005年零售板塊股價上漲更多來自業績的高速增長,2006年則是市場對零售公司重新審視后估值的顯著提升。零售行業能持續享受消費升級利好,充分分享龐大的現金流,受上下游擠壓最弱,綜合毛利率最穩定,同時資產價值最為突出。連鎖品牌零售商的優勢主要體現在:消費者認可度高帶來的品牌優勢,更熟悉本土消費者,在競爭日趨激烈的市場中,積累了較多的跨區域發展能力及應變能力,因此他們更能分享消費市場的高速增長,身處開放最早的零售行業,品牌零售商是最能從“鯰魚效應”中勝出的公司。全文

  受鋼材、原油、電力、交通、人力資源等價格上漲的影響,05年機械行業的成本有所上升,再加上行業內部競爭的日趨激烈,全行業的毛利率繼續保持下降趨勢,據統計,2005年全行業平均毛利率同比下降近0.52個百分點。其中輕紡設備、電機、通用設備毛利率相對下降幅度較大。

  而效益方面,2005年效益景氣大幅上升的主要為冶金礦山設備(164.56%)、船舶制造業(247.5%)、鐵路設備(115.31%)、通用儀器儀表(132.57%)、農業機械(78%)和軸承閥門(57%)等。而集裝箱、摩托車、自行車、文化辦公用品等子行業相對利潤增速較慢或下滑。

  家電行業在供過于求、傳統產品需求增長放緩、產品同質化這幾個難以回避的因素影響下,行業中的企業業績表現進一步分化,資源和市場份額向優質企業進一步集中。

  從已公布的家電行業上市公司05年業績來看,有11家公司凈利潤下降幅度超過50%,占已公布年報公司家數的41%。銷售凈利潤1.3%,同比2004年下降2.5個百分點,顯示整體盈利能力的下滑。

  2005年,醫藥工業實現收入3857億元,同比增長24.81%;實現利潤324億元,同比增長19.06%。從子行業收入、利潤增長情況看,原料藥、生物制藥表現突出;從盈利能力看,生物制藥表現突出;醫院市場抗腫瘤、心血管用藥和血液系統藥等“大病種”藥保持高速增長;OTC零售市場中成藥份額提升,增長勢頭明顯。

  2005年,食品飲料行業的主要上市公司主營業務收入平均增長20.75%,實現凈利潤平均增長20.46%,顯示食品飲料行業景氣繼續在高位運行。

  受行業總量快速增長和產品結構升級的影響,葡萄酒和肉制品加工行業銷售收入繼續保持較快增速,毛利率穩步上升。張裕在成本上升的情況下,通過優化產品結構和打造銷售渠道,實現主營業務收入同比增長34.81%,凈利潤同比增長53.03%,雙匯發展受生豬價格下降的影響,毛利率回升明顯,主營業務收入同比增長33.85%,凈利潤同比增長24.36%。

  受產品結構優化升級,白酒行業景氣繼續上升。貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒和五糧液的毛利率均有不同程度的上升,行業盈利能力繼續提升。其中貴州茅臺和山西汾酒銷售收入同比增長分別達到30.59%和27.99%,實現凈利潤分別達到36.32%和48.69%。全文

  2005年以來有色金屬板塊走出了波瀾壯闊的行情,但從上市公司層面來看,各個金屬品種、處于不同產業鏈位置的上市公司其業務發展呈現出不同的態勢。

  從采礦業來看,受益于鋅、銅、黃金等金屬價格的上漲,擁有自有礦山的鋅、黃金和銅類公司的收入利潤均有較大的增長,尤其是原料自給率比較高的鋅類上市公司如G中金、馳宏鋅鍺、G宏達等公司2005年凈利潤的同比增幅接近甚至超過了100%。而2005年下半年,錫價一路下跌,G錫業自產礦錫錠業務的利潤因此受到影響。

  通過分析供給和需求兩方面的變化,可以判斷出本次IT行業增長的穩定性和持續性顯著提升。國際預測機構研究顯示:IT行業高端領域的產能利用率在2005年第四季度達到99%,這么高的產能利用率只是在1995年和2000年曾經出現過。

  受宏觀經濟高速增長和航空管制放松的刺激,民航需求旺盛,2005年機場業整體表現良好,4家上市機場三大生產指標平穩增長。在國民經濟持續快速增長、人民幣升值趨勢已形成、經濟增長方式正在好轉的大背景下,國民財富積累和民航客貨運需求的自然增長速度有望提升,民航管制政策的不斷放松、競爭加劇、票價下降將刺激額外需求。盈利能力較強、目前性價比較好的深圳機場和上海機場格外受關注。

  高速公路企業在宏觀經濟強勁增長的環境下表現參差,這與各自的路產成新度不同有關,當其路產進入大建、大修、改擴建窗口期的時候,巨大的財務費用和資產替換成本將吞噬其利潤。

  人民幣各項余額為20.6萬億元,同比增長14.7%,增幅同比高1.7個百分點,比去年末高1.8個百分點。今年前3個月人民幣增加1.26萬億元,同比多增5193億元,已完成2006年貨幣政策的預期調控目標2.5萬億的一半以上。根據央行公布的數據大致推算,其中國有銀行新增近7000億元,而2005年同期國有銀行新增僅不到4000億元。另外,非金融性公司及其他部門增加1.09萬億元,同比多增5153億元;而居民戶增加1669億元,同比僅多增40億元。

  受到2005年第四季度鋼價大幅下挫的影響,鋼鐵上市公司當期業績大幅下滑,同比下降幅度最大超過300%;寶鋼、武鋼、鞍鋼受到整體上市的影響,2005年業績同比有所上升。

  2006年鋼鐵行業迅速進入周期底部后,隨著外資的介入,市場化收購兼并加快,經過兩年的整合后鋼鐵產能將調整到供求基本平衡的狀態。隨著2008年以后我國工業化進程的深化和需求增速回升,鋼鐵行業很有可能重新進入上升周期,并且隨著行業集中度的提高,未來行業盈利的穩定性也得以提升。全文

  2005年原煤產量增加,增幅回落。行業平均收入同比增長27%左右,平均凈利潤同比增長13%左右,較2004年出現明顯的業績增速回落,隨同GDP的增速同步變化,也預示著煤炭行業由高速增長向穩固發展的回歸。

  2005年對于乘用車,尤其是轎車而言是一個底部調整、蓄勢發展的一年。大部分時間內,終端消費市場被悲觀氣氛所籠罩,車型的好壞成為決定廠商成功與否的幾乎唯一因素。

  在整車行業,盈利能力提升的基礎是銷售收入的增長。從月度趨勢看,行業銷售收入同比增幅在2005年3-5月份達到低點,其后開始緩慢攀升,至10月份以后快速攀升。預計2006年轎車銷量增長30%以上,汽車行業銷量增長約20%,汽車行業收入將增加18%,利潤總額將增長6%,而2006年1季度收入和利潤總額的增長幅度都將在50%以上。汽車行業及主要重點上市將在2006年迎來普遍的業績增長。全文

  2005年水泥產量10.60億噸,同比增長9.3%,增速比上年回落3.2個百分點;工業總產值2683.84億元,銷售收入2608.35億元,產銷率達98.37%;全行業實現利潤80億元,同比下降38%,虧損面從2004年的27.67%上升到2005年的35.95%,全行業經歷了經營最困難的一年。

  截至4月24日,石油化工行業公布2005年年報共有13家公司,占行業比重52%。從已公布公司年報數據看,受油價高企影響,整個石油化工行業依然處于高位運行,2005年行業業績表現良好。13家公司加權平均主營業務收入為658.5億元,同比上漲33.9%,其中中國石化主營業務收入7991億元,為國內收入最高的公司。13家公司實現的加權凈利潤為31.5億元,同比增長12.8%,平均每股收益為0.421元,同比上漲12.7%。行業加權平均凈資產收益率為16.9%。

  中國三大石油公司2005年盈利均出現較大幅增長。中國石油實現凈利潤1333.6億元(每股收益0.75元),同比增長28.4%,中海油實現凈利潤253.2億元(每股收益0.62元),同比增長57%,中國石化實現凈利潤為395.58億元(每股收益為0.456元),同比增長22.6%。全文

  截至2005年底,全國發電裝機容量達到50841萬千瓦,同比增長14.9%。其中,水電達到11652萬千瓦,約占總容量22.9%,同比增長10.7%;火電達到38413萬千瓦,約占總容量75.6%,同比增長16.6%。

  近兩年,我國國民經濟各產業用電需求發生的變化主要表現在第一產業和居民生活用電增速2005年相比2004年有所提高,而重工業電力需求增速有放慢趨勢。預計2006全年電力需求增速為11.05%,與去年的13.59%增速相比有所下降,主要是由于重工業耗電增速放慢所致。如果考慮結構性調整的因素,居民和農業用電的增長速度可能超過預期,因此,2006年實際電力需求量可能高于預測。

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